La filosofía de inversión de Philip Fisher
Philip Fisher es un inversor influyente del siglo XX. Al fundar Fisher & Co en 1931, se destacó en la gestión de fondos de inversión y ayudó a enriquecer a sus clientes identificando oportunidades de crecimiento a largo plazo en empresas prometedoras, como Texas Instruments.
El concepto de Fisher de inversión informada
La estrategia de inversión de Fisher se basa en la adquisición y retención de negocios excepcionales y de alto crecimiento. Sin embargo, es importante comprender los matices de su filosofía. Según Fisher, es esencial identificar empresas administradas de manera brillante, con líderes comprometidos con lograr el crecimiento.
Los dividendos no siempre son seguros
Fisher descartó la idea de que los altos dividendos sean sistemáticamente sinónimo de seguridad. Según él, las empresas que distribuyen grandes dividendos suelen tener dificultades para reinvertir en crecimiento, lo que puede comprometer la evolución del precio de las acciones. En cambio, favoreció la expansión interna de la empresa.
Los 15 criterios selectivos de Fisher
Potencial de crecimiento de ventas
Es esencial centrarse en empresas que muestren un aumento continuo o potencial de sus ventas.
Innovación continua
Los líderes deben priorizar la innovación para garantizar un crecimiento sostenido de los ingresos.
Eficiencia en I+D
Es importante que la investigación y el desarrollo den como resultado productos rentables que satisfagan las necesidades de los consumidores.
Excelencia en la organización de ventas.
Una estrategia de marketing eficaz es fundamental para garantizar la sostenibilidad del negocio.
Sólido margen de beneficio
El crecimiento debe ir acompañado de beneficios, de ahí la importancia de analizar detenidamente el margen bruto.
Mantenimiento y mejora de márgenes
Una gestión previsora debe dar lugar a una búsqueda constante de mejora de los beneficios.
Relaciones armoniosas entre empleador y empleado
Los empleados valiosos y leales contribuyen al crecimiento de una empresa dinámica.
Fuertes relaciones profesionales con la alta dirección.
Una atmósfera de progresión interna y liderazgo fuerte es una señal positiva.
Equipo directivo con diversas habilidades.
La dependencia excesiva de una persona clave puede debilitar a la empresa; Es preferible una dirección más amplia.
Rigor contable y control presupuestario
Un control financiero sólido es vital para gestionar eficazmente el crecimiento empresarial.
Beneficios sectoriales
Es importante identificar los activos específicos de la empresa, como patentes o know-how, que la diferencian.
Visión a largo plazo de la rentabilidad
Las empresas que priorizan el crecimiento a largo plazo tienen más probabilidades de ser sostenibles.
Necesidad de financiación a corto plazo
Una liquidez suficiente o una buena capacidad de endeudamiento son cruciales para evitar la dilución de las acciones.
Transparencia gerencial
La comunicación franca de la dirección con los inversores es esencial, independientemente de la situación.
Integridad de la gestión
La honestidad de la dirección con los accionistas es un criterio determinante para el éxito a largo plazo.
El método del “chisme”
Para comprender una empresa en su totalidad, Fisher recomendó recopilar diversas historias, ya sea dentro de la propia empresa, de sus competidores o de otros expertos de la industria. Esto permite establecer un análisis preciso basado en los 15 criterios mencionados anteriormente.
Este análisis, por revelador que sea, no debe considerarse un sustituto del asesoramiento de inversión profesional. Su objetivo es informar las decisiones de los inversores que participan en una evaluación en profundidad de las empresas para sus inversiones, teniendo en cuenta la volatilidad de los mercados financieros.