Die Anlagephilosophie von Philip Fisher
Philip Fisher ist ein einflussreicher Investor des 20. Jahrhunderts. Als er 1931 Fisher & Co gründete, zeichnete er sich durch die Verwaltung von Investmentfonds aus und trug dazu bei, seine Kunden zu bereichern, indem er langfristige Wachstumschancen bei vielversprechenden Unternehmen wie Texas Instruments identifizierte.
Fishers Konzept des informierten Investierens
Die Investitionsstrategie von Fisher basiert auf der Akquisition und Bindung außergewöhnlicher, wachstumsstarker Unternehmen. Es ist jedoch wichtig, die Nuancen seiner Philosophie zu verstehen. Laut Fisher ist es wichtig, hervorragend geführte Unternehmen zu identifizieren, deren Führungskräfte sich für Wachstum einsetzen.
Dividenden sind nicht immer sicher
Fisher lehnte die Idee ab, dass hohe Dividenden systematisch mit Sicherheit gleichgesetzt werden. Seiner Meinung nach haben Unternehmen, die hohe Dividenden ausschütten, oft Schwierigkeiten, in Wachstum zu reinvestieren, was die Entwicklung des Aktienkurses beeinträchtigen kann. Stattdessen befürwortete er die interne Expansion des Unternehmens.
Fishers 15 Auswahlkriterien
Umsatzwachstumspotenzial
Es ist wichtig, Unternehmen anzusprechen, die anhaltende oder potenzielle Umsatzsteigerungen aufweisen.
Kontinuierliche Innovation
Führungskräfte müssen der Innovation Priorität einräumen, um ein nachhaltiges Umsatzwachstum sicherzustellen.
F&E-Effizienz
Es ist wichtig, dass Forschung und Entwicklung zu profitablen Produkten führen, die den Bedürfnissen der Verbraucher entsprechen.
Exzellente Vertriebsorganisation
Eine wirksame Marketingstrategie ist unerlässlich, um die Nachhaltigkeit des Unternehmens sicherzustellen.
Robuste Gewinnspanne
Wachstum muss mit Gewinnen einhergehen, daher ist es wichtig, die Bruttomarge sorgfältig zu analysieren.
Erhaltung und Verbesserung der Margen
Vorausschauendes Management muss zu einer ständigen Suche nach Gewinnverbesserungen führen.
Harmonische Arbeitgeber-Arbeitnehmer-Beziehungen
Wertvolle und loyale Mitarbeiter tragen zum Wachstum eines dynamischen Unternehmens bei.
Starke professionelle Beziehungen zur Geschäftsleitung
Eine Atmosphäre des internen Fortschritts und einer starken Führung ist ein positives Zeichen.
Führungsteam mit vielfältigen Kompetenzen
Eine übermäßige Abhängigkeit von einer Schlüsselperson kann das Unternehmen schwächen; Eine breitere Lenkung ist vorzuziehen.
Buchhaltungsgenauigkeit und Haushaltskontrolle
Eine starke Finanzkontrolle ist für die effektive Steuerung des Unternehmenswachstums von entscheidender Bedeutung.
Branchenvorteile
Es ist wichtig, die spezifischen Vermögenswerte des Unternehmens, wie Patente oder Know-how, zu identifizieren, die es auszeichnen.
Langfristige Sicht auf die Rentabilität
Unternehmen, die langfristiges Wachstum priorisieren, sind mit größerer Wahrscheinlichkeit nachhaltig.
Bedarf an kurzfristiger Finanzierung
Ausreichende Liquidität oder eine gute Kreditaufnahmefähigkeit sind entscheidend, um eine Verwässerung der Aktien zu vermeiden.
Transparenz im Management
Unabhängig von der Situation ist eine offene Kommunikation des Managements mit den Anlegern unerlässlich.
Managementintegrität
Die Ehrlichkeit des Managements gegenüber den Aktionären ist ein entscheidendes Kriterium für den langfristigen Erfolg.
Die „Klatsch“-Methode
Um ein Unternehmen in seiner Gesamtheit zu verstehen, empfahl Fisher, verschiedene Geschichten zu sammeln, sei es aus dem Unternehmen selbst, von seinen Konkurrenten oder von anderen Branchenexperten. Dies ermöglicht eine präzise Analyse anhand der oben genannten 15 Kriterien.
Diese Analyse, so aufschlussreich sie auch sein mag, sollte nicht als Ersatz für eine professionelle Anlageberatung betrachtet werden. Ziel ist es, die Entscheidungen von Anlegern anhand einer eingehenden Bewertung von Unternehmen für ihre Investitionen zu beeinflussen und dabei die Volatilität der Finanzmärkte zu berücksichtigen.